移动版

水晶光电(002273):三季度盈利创新高 战略改革成效显著

发布时间:2019-10-29    研究机构:兴业证券

三季度财报结果创历史新高,改革成果逐步得到体现。第三季度营业收入9.19 亿元,同比增长25.75%;归母净利润2.00 亿元,同比增长35.02%,创单季营收新高。增长主要来自光学元器件业务和生物识别业务。三季度毛利率30.22%,相比去年同期减少1%,相比第二季度增加3.3%,提升原因主来自产线开工率提高及新产品比重提升。

光学镀膜优势领先,持续布局光波导相关元器件。AR 眼镜具备颠覆现代智能手机生态,可能会成为下一代的智能硬件平台,目前谷歌、微软等巨头企业持续积极布局此领域。工业及企业领域的AR 眼镜应用已逐渐由测试过渡至实际应用。在下一代计算平台AR 方面,公司在阵列光波导和衍射光波导都有丰富的布局,将充分受益下一代光学创新浪潮的爆发,

光学行业前景明确,公司改革战略已见成效,维持“审慎增持”评级。

TOF 窄带镀膜实现突破,切入华为、三星等重量级客户,3D 光学、外观件镀膜、蓝宝石等业务将在明年放量,业务增长有望进一步提速。我们上调盈利预测,预计2019-2021 年利润为5.40/6.41/8.03 亿元,对应当前股价(2019 年10 月28 日收盘价)PE 为32.2 倍、27.1 倍、21.7 倍,维持“审慎增持”评级。

风险提示:大客户销量不及预期、新项目推进缓慢、三摄渗透不及预期。

申请时请注明股票名称