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水晶光电:3D新品持续发力,看好光学增长潜力

发布时间:2018-07-04    研究机构:兴业证券

大客户业务已经开始备货,今年增长来自于量的增加。公司在5~6月份已经开始备货,为大客户新机型准备。公司给大客户供应若干产品,包括3D结构光接收端配合美系供应商冷加工的滤光片、以大片形式出货用于发射端的滤光片、环境光传感器的滤光片。今年增长点主要来源于去年只有一款机型,今年有三款机型,并且可能加上平板。

国产手机3D放量,公司卡位优势明显。公司对3D整个产业的若干器件进行布局,针对3D产品的技术、设备改造成立了专门的研究团队,并且与终端客户更多直接接触,积极开拓新品。今年小米、Oppo新机的3D产品均有水晶供应,此外华为也通过认证。

3D新品成为主要增长动力,三摄有望带来超预期增长。公司布局同心多元化业务,未来在增强主业龙头优势的基础上,成了专门的研究院,可转债募集资金加速产能扩张,积极把握三摄及3D新品的产业机会。光学持续升级,看好公司新品开拓的表现。预计公司2018-2020年归母净利润分别为5.26、6.44、8.26亿元,对应2018/7/3股价PE估值为20.6、16.8、13.1倍,维持“审慎增持”评级。

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